小米电视评测网XIAOMI小米智能电视新机评测网

小米集团的股价下跌了41%！2018年7月，小米集团在港股上市，发行价17港元，现在股价10港元附近，3年股价下跌了41%。10港股是小米股价的最大的心理支撑位。

小米的业绩不好吗？2021年净利润220亿元，跟2020年基本相当。小米最大的问题是营收从2000亿元级跃升到3000亿元级，净利润增幅没有跟上。雷军为什么要这样做？有几个原因：

1、客观上来说：成本上涨侵蚀了利润。2、通过利润换取更多市场份额。小米看上去名声很大，但是小米是一家仅成立12年的公司，需要夯实公司基础。我们要从这个角度来理解小米的经营逻辑。小米是一家怎么样的公司？

2021年，小米手机出货量1.9亿部，世界排名第三。看上去小米是一家跟苹果一样的手机公司和科技公司。但是仔细来看，小米更像是沃尔玛和谷歌的融合体。

小米之于沃尔玛

小米的公司使命是“感动人心，价格厚道”，承诺手机和硬件消费品的综合净利润不超过5%。2021年小米实际综合净利润小于2%。

小米使命

这一点几乎就是照抄沃尔玛的经营理念，在保证商品质量的前提下，带给客户价格足够低廉的商品。

这有两点好处：一方面是以价格优势筑牢企业的护城河，阻止山寨企业带来的经营挑战。另一方面：手机市场是充分竞争的市场，小米的低端手机本身业务利润并不高，利润率提升的上限比较低，中高端手机面临于苹果手机的激烈竞争，空间并不大。小米通过降低手机和硬件的利润率提升的品牌形象和筑起的护城河获得的长期收益会远大于短期净利润的损失。

沃尔玛成立满60年，是世界范围内的零售巨头，市值超过2.7万亿人民币。价格优势永远是大众消费品最大的优势。小米要成为一家长期经营的公司，这一步走得非常的好。

反观华为手机，从几年前的世界第二，现在跌出了手机出货量前五的厂商的梯队。华为手机坠落之快超乎想象，快的就跟他崛起的速度一样。华为手机的崛起和坠落，成也萧何败也萧何，跟爱国之情绑定得太深了，以至于给人一种错觉，华为手机是中国民族手机的代表，买华为手机就是爱国。

国内的企业常常主动或者被动地使用这种营销手段，毕竟这种爱国情绪会在短期内给企业带来产品销量的大增，促进公司业绩和利润的提高。比如以前的健力宝，近几年的鸿星尔克等等。

这种营销手段当然也有负面效果，当一家公司使用了这种增益巨大的BUFF后，经营管理层就不会有足够的动力去改善公司的经营和提升产品。增益BUFF结束后就是显露出企业虚弱的身躯。

反观小米是一家非常商业化的公司，也是非常平民化的公司，就是从用户的角度出发，提供质廉价美的电子产品。

小米之于谷歌

小米很大一部分利润来源是互联网服务，包括互联网广告、游戏和小米的金融小贷。除去小米的金融小贷，几乎就跟谷歌和facebook的营收来源一致。

谷歌和facebook从互联网获取足够的多的用户，而小米从手机和硬件入手来构建自己的用户海，这完全是反其道而行之的绝招。

扎克伯格

小米的用户数量高达5.09亿户，这个数据非常惊人。俄罗斯人口才1.45亿人，全世界人口过亿的国家才14个。而美国的信用卡巨头运通公司，发展近百年，其全球客户数量还不足1亿人。

小米的用户体量可以说是世界级的大企业了。而互联网广告和游戏的收入毛利率能高达70%。这就相当于小米用手机和智能硬件作为入口导流，通过互联网增值服务来生产利润。

随着小米的用户数量的增长和稳定性的提高，后续的利润会源源不断地增长。这就相当于小米建设好了一座金矿，每年都可以躺在金子上赚钱了。

金矿

这种经营思路和美国的谷歌和facebook如出一辙。小米虽然是中国的公司，但是他的基因里刻着的是美国公司的商业经营理念。

小米正转变成一家跨国公司

小米集团在港股上市，代码是01810，注册地点是加曼群岛。这当然不足以说明小米是一家跨国公司，很多海外上市的中国公司都是这么干的。

2021年小米的海外营收占比为49.8%，营收达到1636亿元，这不仅仅是在国内生产手机和智能家居设备。更多的是体现在逐步在其他国家建立公司和设立工厂。

小米海外市场

小米在全球14个国家手机出货量排名第一，在全球62个国家手机出货量排名前五，这几乎是全球三分之一的国家数量。当然我也相信小米产品以后会在更多的国家销售。从一般跨国公司的经验来看，60多个国家有产品和业务算是迈入了大型跨国公司俱乐部了。当小米的手机和智能家居在100多个国家销售时，那就算在大型跨国公司俱乐部站稳脚跟了。

小米员工的比例

小米海外员工数量和比例也在逐步上升,占比接近10%。印度是小米最重要的海外市场，员工人数也最多，其他东南亚国家也有不错的基础。尤其是欧洲国家的员工人数大幅的增加。在拉丁美洲和非洲国家，小米采用经销商模式销售手机。在欧洲国家小米会借助电信商销售手机。这也是跨国公司常用的初期国际化经营策略。

小米的经营业绩和未来

小米2021年经营业绩

2021年小米营收3283亿元，净利润220亿元，净利润率6.7%。2020年小米营收2458亿元，净利润130亿元，净利润率5.28%。看上去净利润率不高，也就是和传统大型制造业国家相似。

实际上小米2021年的增长非常惊人！我们看到小米的净利润率同比提高了1.42%，提升幅度高为27%。营收同比提高了33%，净利润同比提高了惊人的69%。

小米的快速增长还能持续吗？从两个方面看。

1，小米和苹果、三星的竞争。在国内低端手机市场和海外未发展国家来看，小米已经在攻城略地了，占优！在已发展国家和高端手机市场，苹果和三星占优，但是小米已经构成了挑战。经过多年之后，最大的可能是全球范围内小米、苹果和三星在高端手机市场三足鼎立。

乔布斯

2，小米的巨大用户数量将给小米带来持续的互联网增值收入。小米手机正逐步构建成自己的生态体系，这种生态体系是苹果和谷歌的综合体。而且小米可以在国内从事金融小贷服务，这是独有的优势。

所以小米将会继续稳定地增长，小米的成功是纯粹的商业上的成功。

小米的估值

小米集团的市值为2372亿元人民币，苹果公司是17万人民币，仅为苹果市值的1.4%。小米的市盈率为11.7倍，市净率为1.65倍，股价为11港元。

雷军

小米的估值和股价为什么这么低？因为现在小米的估值是按制造业企业来计算的。比如三一重工的市盈率就是11倍。另外一个原因是港股市场的容量太小，中国股市整体低迷，不能说是熊市。再一个原因是受到国内互联网政策的调整影响。

从估值来看，小米的投资价值已经显现，哪怕是把小米最为传统的制造业企业来看。但是在港股中，好的投资时点依然需要等待。我们需要耐心等待着中概股回归浪潮结束，等待着港股走出熊市。