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半年前，在小米上市的庆功宴上，雷军放话：“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍！”。

翻倍没看到，腰斩先来了！

按照雷军的目标，那么，现在买入小米的投资者，是要赚250%！

1、年轻人的第一次股票“腰斩”

在上市前的两周，小米CEO助理陈曦喊话：年轻人的第一支股票，亲爱的米粉们，账户开好了吗？

就这样，不到半年，年轻人的第一次股票“腰斩”到来了！

半年时间内，小米股价从最高点22.20，一路下跌到9.44，市值蒸发3000亿港币！留下来的是年轻的米粉被深深套牢！

年轻人的年轻，就这样被收割了智商税！

2、小米解禁，原始股东疯狂抛售！

小米集团在1月9日限售股解禁后，各方频频出手。

其中就包括了小米第四大股东、俄罗斯富豪Yuri Milner掌舵的Apoletto Managers基金，其在上周三（9日）减持5.94亿股，股份价值达60亿元。

在联交所的权益披露资料中，Apoletto未披露减持的场内或场外作价，而涉及股数也高于9日当天成交股数。Apoletto补充，减持是股份分配(StockDistribution)的结果。

业内人士认为，Apoletto与金融机构订立减持合约，分批在市场出售持股，降低市场波动拖低售价，也意味相关沽盘至今或未全面反映。

要知道，Yuri Milner是铁杆米粉啊！早在2011年，就以个人身份投资小米，随后几轮融资，他的基金是领投方！

为什么要投资小米？Yuri Milner早年间在接受采访时曾表示：

我在中国市场的投资可分为战略投资和金融投资两种，对阿里巴巴的投资如今已变成金融投资。“目前，已获得了5-6倍的收益。”而小米公司是一家“未来的科技巨头”，十分看好小米。“我们与该公司的创办者很熟，早就做好了投资准备。”

最后，这位俄罗斯富豪在股票刚一解禁，就进行巨额套现，减持了将近一半股份！

资料显示，俄罗斯富豪所掌舵的Apoletto基金，在2011年起投资小米，参与C系列至E系列投资，每股入场价相当于0.4115元至3.0732元，累计回报达3倍至23倍。

1月9日解禁的限售股包括该公司7家基石投资者、超过50家机构投资者和4位个人股东持有的股份，数量高达63.1亿股，占总股本比达26.85%。小米集团于2018年7月9日港股上市时，包括中投中财娱乐、中国移动、高通、国开行旗下私募股权基金、保利集团、顺丰集团、招商局集团在内的7位基石投资者共认购2.18亿股。这些基石投资者的股份在2019年1月9日后可以参与二级市场交易。不过，基石投资者认购成本为小米集团的发行价17港元，目前该公司股价已远远低于发行价，基石投资者已账面浮亏超过40%。

据统计，小米集团F轮之前的投资者持股成本极低，为0.02港元至2.95港元不等。按照1月15日收盘价计算，这批机构投资者持股市值高达600亿港元，相较于“白菜价”的认购价格而言，“抛掉即是赚到”。

俄罗斯富豪的疯狂抛售，仅仅是个开始！

1月9日解禁之前，小米股票的交易并不活跃，大概每天的成交量只有2亿港币左右，解禁之后，股价大幅波动，成交量明显放大，但目前也只有10亿港币左右！面对几百亿的原始股获利盘，二级市场上是很难消化的，所以，小米的股价还在承压！

3、手机行业步入寒冬，小米估值承压！

小米从成立以来，共进行了七次私募融资，每次都是采用优先股方式进行！

这些优先股的条款里，是有对赌协议的：如果小米不上市，股价不超过优先股融资时估值，那么，从2019年12月23日起，优先股东就可以要求小米赎回优先股！

所以，小米匆忙上市，有很大部分原因是要解决优先股的对赌协议！

资本绑架实业，二级市场的韭菜帮忙接盘，化解优先股对赌危机！

对了，最近雷军开启了“狂怼”画风！

“生死看淡，不服就干”、“被友商黑惨了，友商的手机品牌从诞生之日起就是怎么LOW怎么来，怼了自己5年时间”。

温文尔雅的雷军，说出这些话，还是非常罕见的！

一方面，确实是国内手机行业风气不好，喜欢搞“ 踩黑竞争对手”的事，搞个手机发布会，硬是要把竞争对手的产品，数落出多个问题！这方面，不仅荣耀有这个问题，小米一直也是“大师级”的！当然，一直被黑得最惨的，就是苹果了！

另一方面，雷军这样的罕见狂怼，其实，反应的是焦虑！

根据IDC数据，2018年Q3全球智能手机出货量为3.552亿部，同比下降6.0%。根据Gfk的数据，2018年Q3中国智能手机销量同比下滑了18%，销售额同比下滑9%，首次出现“量价齐跌”的现象。

手机己是一个存量市场的竞争，通过蚕食竞争对手的市场份额来实现增长。

荣耀2013年独立以后，从开始的跟随小米，直至销量超过小米，跻身全国四强。

市场没有了增量，留下来的是存量“搏杀”！小米和荣耀的用户定位相似，短兵相接，互相蚕食份额！

最后，我们来看看小米的估值！

小米目前的股价，相对于发行价，跌幅超过了40%！

但是，小米的本质是硬件方案组装商，而不是互联网公司！目前的股价，相对于基本面，依然是高估！而且，2019年，小米的收入和净利润增速，很可能大幅放缓！

同时，原始股东巨额获利盘解禁，这可能会让小米股价出现黑天鹅！目前，小米第四大股东在解禁当天，就抛售近一半持有股份，市值高达60亿，这会诱发其他原始股东效仿，争相抛售，出现踩踏现象，毕竟“巨额获利，抛掉即是赚到，早套现，早落袋为安”！

原始股东往外跑，年轻人韭菜往里冲！