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年内股价大跌超50%,小米的业绩还不错,为何就是不被资本看好?

时间:2022-11-06 01:54:36 | 浏览:1095

12月21日,小米股价一度跌至17.5港元/股,较之年初35.9港元/股,跌幅超过50%。随着小米股价的下跌,小米创始人雷军的个人财富今年缩水超过130亿美元,缩水幅度仅次于黄峥和许家印,不幸成为今年中国富豪第三惨。诡异的是,从数据上看,小

12月21日,小米股价一度跌至17.5港元/股,较之年初35.9港元/股,跌幅超过50%。

随着小米股价的下跌,小米创始人雷军的个人财富今年缩水超过130亿美元,缩水幅度仅次于黄峥和许家印,不幸成为今年中国富豪第三惨。

诡异的是,从数据上看,小米的业绩并不差。今年前三季度,小米收入为2427.34亿元,同比增长38.4%;净利润175.66亿元,同比增长79.2%。

其实,自从小米登录港股以来,股价的表现一直都不理想,动不动就会出现跌破“发行价”的风险。

那么,小米为何在股市中连连败退,二级市场不被资本看好的原因是什么呢?我主要从以下3个方面去分析。


智能手机红利期已过,行业增长天花板已现

目前,全球化红利、互联网红利、人口红利见顶,加之疫情在世界蔓延,在大环境下,智能手机出货量持续下滑。不只是小米,整个行业增长的天花板出现是不争的事实。

尽管小米业绩还不错,比去年有明显的增长,但第三季度环比确实也在下跌。从其公布的2021财年三季度财报看,小米三季度营收为780.63亿元,环比下跌11%。三季度经调整净利润51.76亿,环比下跌18.1%,毛利142.92亿,环比下降5.6%。

资本市场是无情、冷血的。相关机构在财报出来后迅速反应,调低目标价位,评级降为中性。

其实,小米投资收益的锐减是导致净利润环比下滑的主要因素。但智能手机业务仍是小米最主要的营收来源。出货量、市占率等数据不好看,或许才使资本难以青睐小米。

今年第三季度小米智能手机出货量为4390万,而去年同期为4660万。

小米前三个季度国内市占率分别为14.6%、16.8%和14%,第二季度位列第三,第一、三季度都是第四名。

在海外市场,情况和国内市场类似。

尽管小米在国内智能手机市场排名前四,全球市场排名前三,但增速明显放慢。

小米走高性价比路线,产品技术缺乏亮点

从品牌形象上看,小米在初始阶段受资本加持,靠补贴获取用户,以价格取胜占领市场,打上了高性价比的烙印。

成也萧何败也萧何,低价格意味着利润低,在产品研发上投入不足。

比如2017年,华为产品研发投入897亿,小米却只有32亿,所以与华为相比,小米的业务更偏向于手机拼装与贴牌。

华为后来有了自己的麒麟芯片,但小米的松果澎湃S2一直只闻其声不见其影。

因此,华为受到打压败走高端市场后,内功不足和品牌形象不够高端的小米也很难像当初预想的那样,成功挤入高端市场分得一杯羹。

更无奈的是,除了拿不下高端市场外,小米安身立命的高性价比市场占有率也在下滑中。

相关数据显示,同去年同期比较,OV抢占了更多的市场份额:今年第三季度vivo手机在国内市占率为23%,OPPO为21%,位列第一、第二。去年同期的数据是,vivo为18%,OPPO为17%。

另外,剥离华为的荣耀,也觊觎高性价比手机的市场份额了。

在技术瓶颈难以突破、市场腹背受敌的情形之下,小米能给资本的想象空间实在太小。

造车业务拓展缓慢,市场潜力大但竞争也激烈

较之于手机市场出货量的下滑,电动汽车行业是一个大风口,近几年只要哪个上市公司宣布造车,股价往往就会立竿见影地飞涨。根据行业数据预测,2025年全球新能源汽车销量将达到1800万辆,市场规模是手机行业难以企及的。

各大互联网公司、传统车企及新势力跑步入场。小米自然不甘落后。

今年3月30日,小米宣布智能汽车业务正式立项。未来十年预计投资100亿美元,3年后小米汽车将进入量产阶段。

但小米在官宣造车之后,虽然也一直在招兵买马,扩充队伍,但并没有太大的实质性进展,这也是造成其股价下跌的一个核心原因。

相对于智能手机,造车难度更大,需要搭建更长的供应链。而且造车毕竟基于传统制造业,重资产、烧钱,公司需要长期投入,可能会拉低当前公司的账面盈利数据。

目前,投资、并购和内部孵化,是小米造车的三种方式。截至2021年9月底,小米布局的智能汽车领域企业共有62家。

但参照竞争对手,小米的技术还是缺乏亮点。

华为做整车自动驾驶的Tier1供应商,提供软硬集成的自动驾驶一揽子解决方案,包括智能座舱、智能驾驶、智能网联、智能车云、智能电动五大系统,激光雷达、4D成像毫米波雷达、摄像头等硬件设备。

百度是国内最早布局自动驾驶的科技公司,现已拥有Apollo自动驾驶、小度车载等核心科技。

特斯拉自动驾驶推进方面也十分夺目:激进推动自动驾驶落地,积累了巨量的数据;自研算法和芯片,打通软硬件落地;重写Autopilot算法,引入超级计算机Dojo,将可以处理4D视频数据;以及4D成像毫米波雷达的感知补充。

面对华为、百度,还有特斯拉、造车新势力、传统车企等一众实力雄厚的对手,小米要实现技术上的突破,得翻越几重山。

因此,造车业务虽然想象空间大,但是未来群雄争霸的局面,究竟小米能否胜出,还未可知

写在最后:

对于科技型的企业来说,前期创业阶段最艰难的是盈利,有了盈利才能生存下去,当解决了生存问题之后,最关键的就是培养自己的核心技术。拥有了核心技术,才能在市场上真正站稳脚跟,也是获得资本青睐的关键原因。

不仅仅是小米,国内很多科技企业在核心技术方面都缺乏优势,希望我们在这方面能够有所突破,把命运掌控在自己的手里。

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